tag:dontgonow.info,2008://1 2008-01-07T03:43:00Z FXに手が出せない方と、FXを簡単に考え過ぎている方のためのサイトです。 Movable Type 3.35 tag:dontgonow.info,2008://1.39 2008-01-07T03:19:01Z 2008-01-07T03:43:00Z

ここで、通貨オプションの基本を簡単におさらいをしておきましょう。 まず、オプショ...

買い手は、オプション料を払い、 　　自分に都合がよければ予約を実行できる 　オプションの売り手は、オプション料を受け取り、 　　買い手に要求されたら予約を実行しなければならない ということが基本です。買い手は権利を持ち、売り手は義務を持つわけです。 次に、買い手が持つことのできる権利には二通りあります。 　プットオプションは、ある通貨を売ることができる権利 　コールオプションは、ある通貨を買うことができる権利 です。そして為替の場合にには1つの取引が2つの通貨を含むので、一方の通貨のプットはもう一方の通貨のコールでもあります。 では、次に進みます。 オプションの対象となる予約の期日が３か月先だとすると、契約が成立してから３か月間（正確には期日の２営業日前まで）を、そのオプションの行使期間と呼びます。ただしオプションには２つのタイプがあります。１つが「ヨーロピアンタイプ」、もう１つが「アメリカンタイプ」です。 ヨーロピアンタイプの場合、買い手が行使するかしないかを選択できるのは、行使期間の最終日だけです。これに対しアメリカンタイプというのは、買い手は行使期限までならいつでも、売り手に通知することによってオプションを行使することができます。つまり 　ヨーロピアンの行使期間＝行使するまでの期間 　アメリカンの行使期間＝行使できる期間 です。ヨーロピアンよりも、アメリカンの方が権利の範囲が広いことがわかりますね？ 従って、他の条件が同じであれば、オプション料は当然アメリカンの方が高くなります。 ]]> tag:dontgonow.info,2008://1.38 2008-01-06T04:07:15Z 2008-01-06T04:09:30Z

通貨オプションの2回目は、基本的な用語を頭に入れましょう。例は第１回のドル売りを...

オプション（これをドルの「プットオプション」といいます。ドルを「売る権利」です）を売る側の立場はどうでしょう？買い手と反対の立場ですから、損失が無限にふくらむ可能性があります。一方損失がオプション料の範囲内であれば利益が出ます。 オプション料は、為替の実勢レート、行使レート（上の例では市場実勢の水準でしたが、自由に決めることができます）、行使までの期間、金利水準、そして為替の予想変動率で決ります。オプションの価値は行使までの間、これらの要因によって変動します。従ってオプションの売り手は確率モデルを利用して損失を防ぎ、さらに収益をあげるために努力します。 なお、今回の例と反対にドル買い予約をする権利を、ドルの「コールオプション」と呼びます。また、為替は二つの通貨が関わるため、ドル/円での「ドルプット」は（ドルを売って）円を買う権利ですから「円コール」でもあります。反対にドル/円の「ドルコール」は同時に「円コール」です。少しややこしいですが、すぐ慣れますのでご心配なく。 ]]> tag:dontgonow.info,2008://1.37 2008-01-05T04:08:24Z 2008-01-05T04:37:57Z

通貨オプションについて何回かに分けてやさしくお話しします。 ある企業が1億円を3...

通貨オプションについて何回かに分けてやさしくお話しします。 ある企業が1億円を3ヶ月間ドル預金で運用するとします。今なら108円でドルを買うと約93万ドルです。ただし預金の満期にドルが100円になっていたら為替差損が出ます。 この差損が大きければ、ドルと円の金利差など、簡単に吹き飛んでしまいます。このリスクを避けるために、ふつうまず考えるのがドルの売り予約、いわゆる「売りヘッジ」です。預金をした翌日に何かの理由でドル/円が110円になったら、そこで預金の満期に合わせて元利合計分のドル売り予約をすれば、2円の為替差益が確定します。 これで十分利益が出ますが、もしその後もドルが上昇を続け、3ヵ月後にはさらに10円上がって120円になっていた場合、 「どうしてあんな円高の時に売ってしまったんだ．．．」 ということになるかもしれません。 そこで，「円高で損をしたくない。しかし円安になった時の利益を最大限手にする方法はないか」という、虫のいいニーズに応えるための商品が考え出されました。それがオプション取引です。最初は株式の取引で開発されたものです。 つまりオプション取引とは、上の例で言えば 　１ドル=110円でドルの売り予約をする。 　実勢レートがそれより安ければ予約を実行できる。 　実勢レートが予約より高くなったら予約を放棄することができる というもので、日本語では「選択権付き為替予約」と呼んでいます。 もちろんこれにはコストがかかります。なぜならこの取引はドルを110円で 「売ることができる権利」 であるため、この権利の対価をオプション料という形で支払わなければなりません。例えばオプション料が1ドルあたり1円というように、為替レートに換算した形で約定した上で、為替の決済金額とは別に支払います。 tag:dontgonow.info,2007://1.36 2007-12-07T13:55:06Z 2007-12-07T14:26:59Z

2007年は景気回復の年になるのでしょうか。「いざなぎ景気超え」と言われる好景気...

2007年は景気回復の年になるのでしょうか。「いざなぎ景気超え」と言われる好景気の真っ直中だと政府は言いますが、何だか今ひとつ景気が良い感じがしないというのが実感でしょう。為替市場でドル安円高が定着しそうなのも気になります． 実際、数字の上では好景気とはいえ、企業は好調な輸出に支えられ、一方では賃金カットやリストラとかをしているからこその好調です。庶民にとっては、決して好景気なわけじゃないよ…ってことになってしまいそうです。まして円高で企業収益が減少に向かったら．．．ですね？ 景気はゴールデンサイクル（別の回で後述）にあり、景気の４つの波が昨年末には全部上昇したため、2010年くらいまではずっと好景気が期待できるという主張もあります。いざなぎ景気超えの好景気の実感はこれから得られるのかもしれません。しかし、過去の厳しさはデフレのせいだったからと言われて，それならこれからは大丈夫とすぐに納得できますか？ １つの希望と言っては失礼ですが、団塊の世代の方々の大量定年退職が、景気が良い方向に向かうきっかけになるかも知れません。ただ、高額な賃金を払わなくなる一方で膨大な退職金が必要になるため、今後すぐに賃金が上昇に向かうわけではないでしょう。 tag:dontgonow.info,2007://1.35 2007-12-06T13:21:06Z 2007-12-06T14:31:05Z

景気循環は、景気の循環的な変動のことです。景気変動は長期的に上昇と下降を繰り返し...

景気循環は、景気の循環的な変動のことです。景気変動は長期的に上昇と下降を繰り返します。いつまでも上昇し続けたり下降し続けたりすることはありません。為替レートは株価と同じですね． 景気が上昇している状態を「好景気」、逆に景気が下降している状態を「不景気」と呼ぶのが一般的です。 景気循環の考え方には２通りあります。１つは「回復、好況、後退、不況」の４つの局面に分割する考え方です。ここでは正常な水準から出発し、好況〜後退〜不況〜回復という流れで正常な水準に戻るまでを１循環とします。もう１つは「拡張局面」と「後退局面」の２つの局面だけに分ける考え方で、景気拡大の最高点が「山」、後退局面の最悪時点が「谷」として、谷から谷までを１循環とするものです。 景気循環の種類には４つあります。簡単に見てみると、、 「キチンの波」：主に企業の在庫変動に起因し、短期波動とも呼ばれる約40ヶ月の比較的短い周期の循環 「ジュグラーの波」：中期波動とも呼ばれる約10年の周期の循環 「クズネッツの波」：建設需要に起因するサイクルで約20年の周期の循環 「コンドラチェフの波」：長期波動とも呼ばれる約50年の周期の循環 というものです。 為替を見る時も、チャートばかり見ていないで時にはこのような大きなダイナミクスを振り返って見るのも為替変動の理解に役立つものです。 tag:dontgonow.info,2007://1.34 2007-12-05T13:30:06Z 2007-12-05T15:48:38Z

景気動向指数は、景気の現状把握や将来予測などに役立てるために作られた総合的な景気...

景気動向指数は、景気の現状把握や将来予測などに役立てるために作られた総合的な景気指標で、景気局面の判断や予測と、景気の山・谷の判定を行います。これも為替市場に影響を与えることがあります。 景気動向指数は景気が上向きか下向きかを総合的に示す指標ですが、これには「DI」と「CI」とがあります。通常利用されるのは、DI（ディフュージョン・インデックス）ですのでこちらは特によく覚えておきましょう。為替市場では米国のＩＳＭ指数が毎月注目されます。ＤＩは同じような考え方です。 DI（ディフュージョン・インデックス、景気動向指数）は、景気の拡大を示している指標のがどれだけあるかを示します。３ヶ月前との比較を用いて、「拡大を示す指数」の数を、採用している指数の総数で割った割合を出します。DIは50％が景気転換点の目安です。一致指数が３カ月以上連続して50%を上回っているのが「景気拡大局面」、下回っているのが「後退局面」と判断します。 景気動向指数では、「先行指数」「一致指数」「遅行指数」の３つの指数が使われています。それぞれ、 先行指数：数ヶ月先の景気の動き 一致指数：景気の現状 遅行指数：半年から１年遅れで反応する指数 を示します。 一方CI（コンポジット・インデックス、景気総合指数）は、景気動向を量的に把握することが目的です。 こちらが為替市場で注目されることはほとんどありません。 tag:dontgonow.info,2007://1.33 2007-12-04T13:30:06Z 2007-12-05T09:12:02Z

景気動向調査は，景気の山と谷の判断材料にもなり，景気を判断するのに重要な役割を担...

景気動向調査は，景気の山と谷の判断材料にもなり，景気を判断するのに重要な役割を担っています。 経済企画庁が行う消費動向調査と,法人企業動向調査の2つの統計調査を,「景気動向調査」と総称しているようです。 速くて正確な景気動向調査という意味では,「景気ウォッチャー調査」が定着しており，政府の月例経済報告での判断材料としても重要です。 景気ウォッチャー調査は，原則として毎月の調査期間が終了した後，翌月の第6営業日には公表されます．この調査の特長は迅速性で，最新の景気動向を把握するためのてがかりとすることができます。 為替市場にも意外な影響を与えることがあるのは、その速報性が為替ディーラーの感覚とマッチしているからでしょう。 中小企業についても，銀行や商工会議所，地域官公庁が内閣府景気ウォッチャー調査に準じた形で調査を行っています。これら景気動向調査の結果はインターネット上で手軽に閲覧することができます。 調査結果は，効果的な経済政策の基礎資料として採用されているようです。 また，地域や関連業種の景気動向調査は，企業にとって非常に重要な経営の参考資料になります。 tag:dontgonow.info,2007://1.32 2007-12-03T13:00:06Z 2007-12-03T15:07:06Z

日本は景気が好くなってきていると呼ばれてだいぶ経ちますが,実際にはどうでしょうか...

日本は景気が好くなってきていると呼ばれてだいぶ経ちますが,実際にはどうでしょうか? 円は最近また上昇を続けています。 いろいろな数字を使って，バブル景気が終わった当時と今を比較すると，為替レートが円高になっても表面的には良くなってきているようにも思えます。 しかし,実はこれは実感がない人たちが多いということではありませんか? この実感のないことが，日本景気の将来を考えると不安材料です。 景気回復の実感がなければ購買意欲が冷え込む傾向があります。為替動向によって賃金分配が辛くなるとなおさらです． バブルが弾けた時を考えると，無意識にも消費を控える方向に気持ちが向きやすくなるので，実質的にも相応に日本の景気が好くなっているという実感が，やはり必要です。その意味で円高だと輸入商品の価格が下がるのはメリットです。 バブル経済以前のように，かなり高価な物や，日常生活に直接には結びつかない娯楽・奢侈品，特にファッションなどは，高価なものがしばしば目につくように出回り始めているようです。為替の話題にも結びついて海外のブランド品などが話題になるのは,それを購入する人がいたためで，つまり購買意欲が上がってきていることになることです。 このようにして，人々の購買意欲が向上して日本の景気が良くなっていれば，為替の円高・円安にかかわらず安心感が広がってくるのです。 tag:dontgonow.info,2007://1.31 2007-12-02T14:00:06Z 2007-12-02T14:42:02Z

日本の景気の動向としては,昨年の末からのゴールデンサイクルと,いざなぎ景気越え，...

日本の景気の動向としては,昨年の末からのゴールデンサイクルと,いざなぎ景気越え，その上いよいよデフレから脱出することがポイントと言われています．年前半は円安傾向もプラスに働いていました． しかし単にいざなぎ景気を超え，消費主導の好景気ではなくて,賃金は反対に低下していたため,企業は好調かも知れませｎが，消費者は辛い状況でした．最近の円高傾向も気になります。今後景気は改善されて行くということでしょうか? ゴールデンサイクルがきて，今後2010年前後までの時期はずっと好景気になるという人もいます．為替動向はともかく、これは非常に明るい材料です．しかしデフレ傾向が消えないため，いざなぎ景気を越えると言われても，それほど好景気という印象はありません。円高が定着した場合、 いざなぎ景気を越えるという好景気は，消費ではなく輸出や賃金カットにより企業側が潤っていることです。 その良し悪しは別として，円高下のバブル景気時代の消費者にあったあの活気が，どれ程かでも戻ってくれば良いのですが。バブル経済が弾け，企業の為替動向を克服した着実な努力の結果としてのいざなぎ越えでしょう。しかし為替に限らず，当分日本の景気動向について楽観的になるのは危険ですね． tag:dontgonow.info,2007://1.29 2007-12-01T02:20:28Z 2007-12-02T09:43:44Z

為替の注文（オーダー）の方法にはいくつかの種類があります。 基本的には「指値（さ...

為替の注文（オーダー）の方法にはいくつかの種類があります。 基本的には「指値（さしね）注文」と「成行（なりゆき）注文」の２種類です。 指値注文とは、価格水準を指定して、その値段で「買いたい」とか「売りたい」という形で出す注文のことです。チャートなどを元に、割安・割高の判断に基づいて水準を決めます。 指値注文をする時には、その注文の有効期限を指定する必要があります。 たとえば「今日一日有効」といった場合や、「取消しを指示するまで有効」といった形で指図できます。後者の場合は、取消を忘れると忘れたころに思わぬ水準で約定が成立してしまうので、注意しましょう。 成行注文は、現在市場にある価格で売り買いすることを指示するものです。 極端に言えば、どんな価格で失効されても文句の言えない注文ですが、為替の場合には、取引する時点で売値と買値が提示されるため、取引しないこと(Nothing)を選択できるのは株式などの取引にはないメリットです。。 為替 FX 注文 ]]> tag:dontgonow.info,2007://1.27 2007-11-30T02:57:49Z 2007-12-02T09:44:19Z

「外国為替証拠金取引」とは、外国為替（外国通貨）の売買を、一定の証拠金(保証金)...

外国為替証拠金取引」とは、外国為替（外国通貨）の売買を、一定の証拠金(保証金) を担保に行う投資手段であることは別途お話ししました。 外国通貨（外貨）の売買単位は、米ドルの場合１万ドル単位から行なうことができます。 １ドル＝１１５円とすると、１万ドルは１１５万円、１０万ドルなら１１５０万円相当 の売買を行います。 「外国為替証拠金取引」の最大の特色は、このように１００万円、１０００万円と いった金額の取引を行なうには、それより遥かに小さい金額の証拠金を担保として用意 すれば足りることです。これによって為替差益による大きな収益を得るチャンスを手に するのです。ただし、必ずしも取引がうまく行く場合だけではないので、収益チャンス は逆に大きな損失をもたら可能性と背中合わせです。 「外国為替証拠金取引」が始まる以前は、外貨投資と言えば「外貨預金」でした。 しかし外貨預金は「外貨の買いからしか始められない」「原則として中途解約不可」と いった商品性から、機動性に欠けています。ＦＸはこの点を解決すると同時に、少ない 証拠金で大きな金額の投資ができるというレバレッジ効果があります。しかし反面 非常に投機的な金融商品です。商品のリスクを十分理解し、自己責任の元に余裕のある 資金の範囲内で行うことが大切です。 ]]> tag:dontgonow.info,2007://1.26 2007-11-29T03:05:45Z 2007-12-02T09:45:06Z

FX取引は、当初取引に関する法律も規制もなかったため、手数料詐取 するような悪徳...

FX取引は、当初取引に関する法律も規制もなかったため、手数料詐取 するような悪徳業者が現れました。 2005年7月1日に金融先物取引法が改正されましたが、競争の激しい証券 会社などでのトラブルや詐欺事件が続いています。 金融先物取引法の既成としては； 　業者は登録制となり、金融庁の監督下に置かれる。 　不招請勧誘，契約をしない意思表示をした人に対する再勧誘禁止 　断定的判断を提供しての勧誘の禁止 　手数料やリスクなどについての表示義務 　契約締結前、取引成立、証拠金受領時にそれぞれ書面交付の義務 　外務員は登録制とする といったものがあります。 tag:dontgonow.info,2007://1.24 2007-11-28T14:52:25Z 2007-12-02T09:45:34Z

伝統的な「有事のドル買い」の傾向は弱まっているが，やはりドルが魅力ある投資機会を手一驚することに変わりはない．

為替相場には「常識」あるいは「格言」のようなものがいくつもあります． 例えば「有事のドル買い」という言葉があります． 世界のどこかで戦争が起こったりすると，特にアメリカに関係なくても 為替市場ではドルが買われる傾向にありました． こう言うと「私が知っているのは『有事のドル売り』だ」という方が います． 実は旧ソ連が崩壊した頃から「有事のドル買い」の傾向が薄れ始め， 1991年のいわゆる「911テロ」でそれが決定的になったというのが 本当のところです（「有事のドル売り」という方は，それ以降に為替 に関心を持った方，とすぐわかります．）．何かあったらアメリカに 財産を移して置けば安心だという「神話」が崩れるとともに，「有事」 に買う通貨がドルとは限らなくなっています． そして統一通貨ユーロが原油の決済の一部をドルから奪いつつありま す．しかその最近２年ほどの間に「有事のドル売り」の傾向が強まっ たかと言うと，必ずしもそうではありません．世界中のどの国にも， テロの脅威が忍び寄っている現在，米国金融市場の大きさと懐の深さ は，やはり世界一魅力があることに変わりはありません． tag:dontgonow.info,2007://1.23 2007-11-27T03:30:25Z 2007-12-02T09:46:10Z

最近はインターネットのおかげで，一般の投資家にも為替相場に関する 最新情報が手に...

最近はインターネットのおかげで，一般の投資家にも為替相場に関する 最新情報が手に入りやすくなりました．日経新聞「マーケット総合」面 『マーケットウォッチャー』などは，特にビジネスマンには重要な情報 源の一つでしょう． しかし，そこに「前日まで円相場は米国の金利先高観を背景に弱含んで いたが，バーナンキ次期FRB議長の金融政策のかじ取りに対する不透明 感からドル買いの勢いが弱まり」などと書いてある記事の出所は，たい てい銀行や証券会社の為替ディーラーです． つまり，自分でドル買いやドル売りのポジションを持っている人が，新 聞に載ることを前提に話すということは，それによって何らかの影響を 期待する部分が必ずあります．わざわざ自分に不利なコメントを出す人 はいないでしょう．この，いわゆる「ポジショントーク」には十分注意 して市場コメントを読むことが大切です．投資家自身が自分で判断する 目を養わなければなりません． （注）「ポジションを持つ」というのはリスクを取ること、つまり損益 が変動する可能性がある状態です。 為替ではドル（他の通貨でもいいですが）の「売り持ち」「買い持ち」 というのがそれに当たります。「ポジショントーク」とは、自分のポジ ションに有利な情報や材料を伝えようとすることですが、とかく不自然 さを伴いがちです。 tag:dontgonow.info,2007://1.20 2007-11-26T14:52:23Z 2007-12-02T09:46:33Z

為替市場は，コンセンサスを形成する過程と，実際のイベントがコンセンサスから乖離した時の２度，大きな収益チャンスがある．

為替市場の「コンセンサス」という言葉をよく聞きます．これを具体的に表すのが為替ディーラーや機関投資家，貿易関係者などが見ている情報端末上のページです． 中でも現在はBloomberg（ブルームバーグ）社が伝える，経済指標の「市場予想の平均」の影響力が強くなっています．これは同社が欧米中心に，有力な証券会社や経済研究所30〜40社にヒアリングした結果ですが．実際に発表された数字がそれより強いか弱いかが、市場の最初の反応に反映されることが多いのです． つまり，事前の「コンセンサス」から乖離していれば市場はまた新しい動きを始めるということです． もちろん，「コンセンサス」が形成されるまでにも相場は動いていますので，イベントを境に２回の収益チャンスがあると思って取引するといいのです． ブルームバーグの他に，為替では伝統的にロイター通信社が影響力を持っています．ロイターの強みであるニュースの速報性は為替に重要なので，プロの間にロイターは根強い人気があります．